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金岩石:下半年股市楼市继续火爆

  • 杭州写字楼网
  • 2009/7/18 9:07:35
导读:    “下半年关注四个政策对股市的影响,即印花税、货币投放量、利率和信贷投放量。”近日,国金证券首席经济学家金岩石来京参加一个会议,《华夏时报》记者在其工作间隙就资本市场的一些问题对他进行

    “下半年关注四个政策对股市的影响,即印花税、货币投放量、利率和信贷投放量。”近日,国金证券[25.77 -1.15%]首席经济学家金岩石来京参加一个会议,《华夏时报》记者在其工作间隙就资本市场的一些问题对他进行了专访。金岩石预计:“估计释放出来的流动性有20%进入了虚拟经济,下半年预计股市楼市将继续火爆,城市化需求是其长期支撑力量。”

    《华夏时报》:你年初时对市场行情的预测并不是非常乐观,现在你对下半年行情有怎样的看法?

    金岩石:我们年初看的是上半年行情,当时给出的点位是1800点至2700点,现在来看,当时说的这个点位也不算离谱,基本上还是反映了股市走势的趋势;下半年我认为上证指数在2700点至3300点之间运行的概率比较大,当然也可能由于政策的刺激上冲至3500点。

    《华夏时报》:你认为下半年可能会影响股市走势的政策性因素主要有哪些?

    金岩石:我想应该关注四个政策。第一就是印花税,股市从2008年走熊之后,印花税改为单边征收,比例也降低为千分之一,这对刺激股市上行是个重要因素。而今的行情如果用牛市指标来衡量,应该说股市已经是牛市了,但我们还是要说这是熊市,原因就是这个印花税。如果我们都说是牛市了,那可能距离调整印花税就不远了。根据国家拉动内需的政策,下半年调整印花税的可能性不太大。第二还是看货币投放量,上半年我国以25%的速度印货币,这种速度是不可持续的,下半年货币的投放量预计速度会减缓;第三就是看利率,利率对楼市和股市都非常重要,尤其是楼市,楼市投资对利率更敏感;第四就是要看实际的信贷投放量。

    《华夏时报》:6月份新增贷款达到1.5万亿以上,你对下半年新增贷款量怎么看?

    金岩石:此次行情受益于流动性的充裕,这是没有争议的,上半年流动性释放的量很大,预计下半年流动性还是要继续释放,只是应该没有上半年这么快,增量的加速度会变小。

    《华夏时报》:现在市场上有人说银行贷款进入了股市,才有了“不差钱”行情,你认为银行贷款是通过怎样的途径进入到股市、楼市的?金岩石:我个人认为,估计有20%的流动性进入了股市、楼市等,所以股市、楼市才这样火爆。关于途径,我们可以看个例子。最近出现的“地王”频现于央企,它们开始抢地,而央企是此次获得信贷的主要机构,用于支付地价的钱很可能就来自于信贷。

    再说信贷进入股市,这个也很简单,目前银行给实业机构发放的信贷利率很低,如果实业机构没有计划用此笔信贷来扩大产能,那么很可能这个钱就进入股市了,股市的收益率与银行贷款利率相比还是有明显利差的。

    《华夏时报》:为什么现在发放到实业机构的信贷更愿意流向股市呢?

    金岩石:这个也不难理解,现在尽管说经济在恢复,但是很多行业的产能过剩还是存在的。如果信贷仍然进入实业,也就意味着扩大产能,而扩大产能的结果很可能是不带来收益,就是失败。钱是聪明的,它自己知道流到哪里更有前途。在投资实业眼下还不能带来收益的情况下,钱自己也更愿意进入股市。实体经济成为了融资的杠杆。

    《华夏时报》:随着股市、楼市上涨,通胀预期总是被提到,你对通胀预期怎么看?

    金岩石:通胀总是与货币发行量挂钩的。现在用来衡量通胀的指标是CPI,目前CPI指标的数据并未变为正,而另一方面我国的货币增长速度又是全球最快的,到底通胀了没有呢?

    CPI的统计标的是三分之二的农村消费品加上三分之一的城市消费品,其中猪肉的权重能占到7.5%。CPI没有变大的原因是货币并没有进入商品市场,商品价格上涨不多。货币进入了资产市场,于是资产价格有所膨胀,如果这样看,我们已经处在通胀中了。通胀是人们所厌恶的,但资产价格上涨又是人们喜欢的,于是通胀预期就常被提到,并成为了资产价格上涨的借口。

 

关键词:金岩石,楼市
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